2008/07/25

汇丰银行研究报告表示，在外汇管理局颁布《出口收结汇联网核查办法》以控制热钱流入後仅两周，国家发改委日前表示将收紧控制对外商直接投资流入的审批。发改委收紧对外商直接投资审批程序，旨在为对付资本帐的漏洞，减少投机资金流入。发改委亦将收回地方分支的部份审批权力，以避免这些分支在执行紧缩政策时与地方政府鼓励吸引外商直接投资产生冲突。

短期资金流入猛增不单加剧通胀，亦令人民银行在吸收这些流动性时产生困难。因此，更严格控制外商直接投资流入，加上外汇局在经常帐项下控制热钱流入的努力，将可能有助短期内抑制货币增长和通胀，以及减低中期金融不稳定的风险。

汇丰认为，其他另类及较易执行的措施，包括对流入资本提出储备金要求，以增加投机人民币升值的成本。虽然其他国家的经验显示，有关措施的影响并不能持续，但短期可阻止资金流入。这个政策的潜在风险是，这将减慢中国开放金融市场，及延长了人民币完全自由兑换的时间表。但报告同时称，这可能并非坏事，因为这可让中国有更多时间加强其金融市场的制度结构。